川觀新聞?dòng)浾?蘭珍
科創(chuàng)板川企再闖港交所！8月4日晚間，智能投影龍頭極米科技發(fā)布公告，正式啟動(dòng)H股發(fā)行籌備，擬赴香港主板上市。 繼2021年登陸科創(chuàng)板后，這家四川企業(yè)再次向國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺。
極米科技的動(dòng)作，恰是當(dāng)下國(guó)內(nèi)企業(yè)心向國(guó)際資本市場(chǎng)的一個(gè)縮影。今年以來(lái)，包括川企在內(nèi)的國(guó)內(nèi)眾多上市公司奔赴港交所擁抱國(guó)際資本市場(chǎng)。熱潮之下，四川企業(yè)如何乘風(fēng)而起？川企IPO聚焦哪些賽道？又呈現(xiàn)出哪些趨勢(shì)？
“A+H”雙平臺(tái)成川企出海新跳板
此次赴港上市，是極米科技從“國(guó)內(nèi)龍頭”向“全球品牌”邁進(jìn)的重要一步。若進(jìn)展順利，極米科技有望成為四川又一家布局“A+H”雙資本平臺(tái)的公司。
所謂“A+H”模式，即企業(yè)同時(shí)在滬深交易所和香港交易所上市。A股面向境內(nèi)投資者，H股則對(duì)接國(guó)際資本。符合條件的“A+H”股可納入滬深港通機(jī)制，提升流動(dòng)性，便利跨境投資。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，四川企業(yè)擁抱“A+H”雙資本平臺(tái)的意愿顯著加強(qiáng)。生物醫(yī)藥企業(yè)百利天恒已于去年7月提交港交所上市申請(qǐng)，目前已通過(guò)備案。這是百利天恒在2023年1月登陸科創(chuàng)板后，再次發(fā)力國(guó)際資本市場(chǎng)。
盛新鋰能在去年8月宣布沖刺港股IPO，旨在拓寬國(guó)際融資渠道，支撐鋰礦開(kāi)采、產(chǎn)能擴(kuò)張及技術(shù)研發(fā)。盡管彼時(shí)國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)IPO熱潮明顯降溫，有超過(guò)20家鋰電企業(yè)因各種原因終止了上市計(jì)劃，盛新鋰能仍選擇“逆風(fēng)”前行。更早之前，鋰業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)已于2022年實(shí)現(xiàn)“A+H”上市。
放眼全國(guó)，“A+H”模式在2025年同樣呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，不少企業(yè)披露赴港上市計(jì)劃，多數(shù)集中在新能源、半導(dǎo)體、高端制造等熱門(mén)領(lǐng)域。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年4月21日，國(guó)內(nèi)已有40家公司計(jì)劃“A+H”上市，其中17家已遞表，20家已發(fā)公告。
為何A股之上再加H股？
有分析認(rèn)為，赴港上市的熱潮，原因之一是港交所高效的上市機(jī)制，不僅為急需融資擴(kuò)張的企業(yè)帶來(lái)幫助，同時(shí)以資本出海促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)出海。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近五年，四川新增港股上市公司13家，首發(fā)融資累計(jì)超500億元。
四川資本市場(chǎng)顧問(wèn)服務(wù)團(tuán)專(zhuān)家王雨分析認(rèn)為：港股市場(chǎng)具有高度的開(kāi)放性和包容性，吸引了大量國(guó)際投資者的關(guān)注和支持。對(duì)于四川企業(yè)來(lái)說(shuō)，赴港上市不僅有助于提升企業(yè)的國(guó)際知名度和影響力，還能吸引更多的國(guó)際資本和合作伙伴。
除此以外，當(dāng)前多重利好，也為川企港股上市增添動(dòng)力。王雨進(jìn)一步解釋?zhuān)紫仁敲缆?lián)儲(chǔ)降息新周期或?qū)?dòng)，國(guó)際資本對(duì)價(jià)值洼地港股二級(jí)市場(chǎng)交易尤為青睞。其次，港交所針對(duì)科技企業(yè)的新規(guī)，為科技企業(yè)量身定制了融資通道，無(wú)疑為四川眾多高科技企業(yè)提供了融資機(jī)會(huì)。
香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在2025陸家嘴論壇上曾公開(kāi)表示，港交所從2018年開(kāi)始不斷優(yōu)化上市規(guī)則，從多年前只歡迎三年盈利的企業(yè)，到如今能更好地服務(wù)包括未盈利生物科技和未商業(yè)化“專(zhuān)精特新”在內(nèi)的各類(lèi)企業(yè)。
在這波“A+H”上市背后，還有政策機(jī)遇加碼。2023年證監(jiān)會(huì)推出“A+H”上市備案制，簡(jiǎn)化境內(nèi)企業(yè)港股發(fā)行流程；2024年4月，又發(fā)布五項(xiàng)措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制，明確支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市。
金輝資本等機(jī)構(gòu)指出，“A+H”模式的核心價(jià)值在于雙輪驅(qū)動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步闡釋?zhuān)M管A股流動(dòng)性強(qiáng)，但再融資易受政策周期（如IPO收緊、定增審核趨嚴(yán)），以及資金情緒波動(dòng)影響。港股補(bǔ)充作用明顯，面向全球資本，可吸引主權(quán)基金、長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)，降低單一市場(chǎng)依賴(lài)。
由此可見(jiàn)，“A+H”已不僅是簡(jiǎn)單的融資渠道疊加，更是企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展的戰(zhàn)略跳板。
川企IPO“科技濃度”上升
這股資本熱潮在四川還呈現(xiàn)出鮮明的“科技”底色。截至今年上半年，四川A股、港股上市公司分別為179家、36家，居全國(guó)第八位。去年，四川有5家企業(yè)在A股實(shí)現(xiàn)IPO，有3家在境外上市。成都華微、佳馳科技、瑞迪智驅(qū)、六九一二、成電光信成功沖刺A股，茶百道港股上市。細(xì)數(shù)名單，除茶百道外，其他企業(yè)均屬于科技型企業(yè)。
2025年，這股科技浪潮更顯洶涌。今年以來(lái)，四川已有17家公司沖刺IPO。其中，中航成飛借殼登陸深交所，開(kāi)發(fā)科技、交大鐵發(fā)上市北交所，宜賓銀行在港股上市，霸王茶姬、山友暖通、優(yōu)藍(lán)國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克上市。梳理發(fā)現(xiàn)，川企IPO整體呈現(xiàn)多點(diǎn)突破的態(tài)勢(shì)，高端制造與新消費(fèi)又是鮮明的賽道標(biāo)簽，而科創(chuàng)板與港股則成為其登陸資本市場(chǎng)的兩大首選地。
不僅如此，更龐大的后備軍團(tuán)正在發(fā)力。天鏈機(jī)器人、騰盾科創(chuàng)、成都超純、乘風(fēng)科技、幺麻子等公司啟動(dòng)A股IPO輔導(dǎo)，成都孕嬰世界、美康股份已完成輔導(dǎo)，睿健醫(yī)療、宏明電子IPO申請(qǐng)獲受理，星邦互娛、國(guó)星宇航等向港交所遞表。
支撐這股上市熱潮的，還有規(guī)模超500家的省級(jí)上市后備企業(yè)庫(kù)。分析其構(gòu)成，主要集中于高度集中于電子信息、高端裝備、航空航天、精密制造等領(lǐng)域。其中，先進(jìn)制造業(yè)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，占比超過(guò)40%，覆蓋半導(dǎo)體、智能裝備等細(xì)分領(lǐng)域；省級(jí)庫(kù)中 35%為“專(zhuān)精特新”企業(yè)，可見(jiàn)科技創(chuàng)業(yè)及產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁動(dòng)力。
川企IPO的“科技濃度”為何高？
四川IPO的“硬科技”底色，是產(chǎn)業(yè)稟賦、政策推力、資本偏好與時(shí)代機(jī)遇共同作用的結(jié)果。
從產(chǎn)業(yè)基因來(lái)看，四川的產(chǎn)業(yè)根基塑造了其IPO的獨(dú)特方向?！叭€建設(shè)”時(shí)期，成都、綿陽(yáng)等地布局了大量科研單位，這些機(jī)構(gòu)數(shù)十年積累的尖端技術(shù)，成為如今高端制造的孵化器。例如，研發(fā)隱身材料的佳馳科技脫胎于成飛產(chǎn)業(yè)鏈，航空電子系統(tǒng)供應(yīng)商成電光信依托電子科技大學(xué)的技術(shù)轉(zhuǎn)化。這些企業(yè)具備“高壁壘、強(qiáng)替代”的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
與此同時(shí)，精準(zhǔn)的政策紅利，輔助科技企業(yè)在資本市場(chǎng)突圍。四川“十四五”規(guī)劃明確將電子信息、裝備制造、鋰電列為三大萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群重點(diǎn)培育，并輔以真金白銀的上市激勵(lì)措施。如，成都市雙流區(qū)給予科創(chuàng)板上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)250萬(wàn)元一次性獎(jiǎng)勵(lì)。
除此之外，當(dāng)前，是高端制造的國(guó)產(chǎn)替代窗口，國(guó)家之間的科技博弈，推動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率提升，釋放出巨大的市場(chǎng)空間。高端制造企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)與技術(shù)迭代需求激增，對(duì)資本市場(chǎng)融資的依賴(lài)度同步提升，加速了其上市步伐。
看來(lái)，四川IPO的“科技濃度”并非偶然。隨著后續(xù)數(shù)百家后備企業(yè)加速奔向國(guó)內(nèi)國(guó)際資本市場(chǎng)，四川的產(chǎn)業(yè)升級(jí)圖景將愈發(fā)清晰。
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川企以“A+H”為橋，攜“硬科技”出海，于資本浪潮中彰顯產(chǎn)業(yè)升級(jí)底氣。
川企出海，赴港上市，實(shí)現(xiàn)從“國(guó)內(nèi)龍頭”向“全球品牌”邁進(jìn)的重要一步。
三線建設(shè)的技術(shù)積累+政策扶持+資本助力，四川科技企業(yè)的上市潮不是偶然，這是厚積薄發(fā)的必然！
希望更多的企業(yè)能走出像極米科技一樣的融資道路，加速上市步伐的同時(shí)，提升科技競(jìng)爭(zhēng)力。
“A＋H”雙線模式，讓資本流向更有朝氣與未來(lái)的企業(yè)，也讓企業(yè)把融資難的問(wèn)題給“打下來(lái)”。
沖擊國(guó)際市場(chǎng)，展示企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。