4月以來，受巴西進口大豆到港推遲影響，疊加“五一”節(jié)前飼料養(yǎng)殖企業(yè)集中備貨，國內(nèi)豆粕市場供需階段性“錯配”，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一波連續(xù)上漲行情，部分產(chǎn)業(yè)鏈主體出現(xiàn)跟風搶購現(xiàn)象。實際上，國內(nèi)市場并不缺進口大豆，前有超量采購的美國大豆，后有4月底陸續(xù)大量到港的巴西大豆。預(yù)計隨著油廠開機率逐步回升，豆粕供應(yīng)短期緊張局面將很快緩解，“五一”前后豆粕價格就有望高位回落，市場主體大可不必過度擔心，保持正常購銷節(jié)奏即可。
一、巴西大豆延遲到港導(dǎo)致供需階段性“錯配”，豆粕市場出現(xiàn)“紅四月”行情
進入4月份，國內(nèi)豆粕市場出現(xiàn)一波持續(xù)快速上漲行情，引起產(chǎn)業(yè)鏈主體廣泛關(guān)注。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心監(jiān)測，截至4月24日，43%蛋白豆粕市場主流報價在每噸3800—4180元之間運行，較上月同期普遍上漲670—950元，比去年同期也高了約兩成。國內(nèi)豆粕絕大部分由進口大豆壓榨，但當前全球大豆供需格局保持寬松，去年我國大豆進口了1.05億噸，創(chuàng)歷史新高，巴西大豆今年產(chǎn)量也達到了創(chuàng)記錄的1.69億噸，出口預(yù)計超過1億噸，大部分供應(yīng)我國。按說國內(nèi)外市場都不缺豆，為何近期豆粕價格出現(xiàn)這么大漲幅？
綜合業(yè)內(nèi)專家研判和海關(guān)數(shù)據(jù)看，4月份以來國內(nèi)豆粕漲價較為明顯，主要是美國大豆和巴西大豆在供應(yīng)銜接上沒有常年順暢，市場供需節(jié)奏出現(xiàn)了階段性“錯配”。我國大豆進口主要來自南半球的巴西和北半球的美國，2024年占比分別達71%（7465萬噸）、21%（2213萬噸）。從進口供應(yīng)節(jié)奏來看，一般從上年四季度開始，國內(nèi)到港的美國大豆比例相對高一些，到當年3月底美豆陸續(xù)退市、巴西豆陸續(xù)到港，二、三季度國內(nèi)供應(yīng)以巴西大豆為主，南北“兩豆”可以實現(xiàn)“無縫”交接。但去年底今年初，巴西主要大豆產(chǎn)區(qū)（如馬托格羅索州、南里奧格蘭德州）遭遇持續(xù)強降雨，收獲有所推遲，加之內(nèi)陸物流和港口裝運制約，巴西大豆裝船期較常年晚了半個月以上，導(dǎo)致一季度我國自巴西進口大豆數(shù)量大幅下降。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1—3月自巴西累計進口大豆454萬噸，同比下降55%，其中3月份進口僅95萬噸，同比下降69%。受此影響，1—3月我國大豆累計進口量1711萬噸，同比下降8%，特別是3月份進口量僅350萬噸，同比下降37%，為2008年以來的最低水平。
巴西大豆延遲到港的影響在4月中上旬仍有所延續(xù)，市場機構(gòu)估計截至4月20日進口大豆到港量約400萬噸，明顯低于預(yù)期數(shù)量。由于進口大豆上量不足，因缺豆停機的油廠數(shù)量增多，華北和華東地區(qū)停機現(xiàn)象更普遍。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，4月份國內(nèi)主要油廠的開機率處于歷史最低水平，前兩周的開機率不足30%，第三周的開機率回升至37.1%。低開機率導(dǎo)致豆粕產(chǎn)量和庫存量大幅下降，截至4月18日當周，國內(nèi)油廠豆粕庫存水平為15 萬噸，環(huán)比降55.9%，同比降67.6%，為歷史同期最低水平。與此同時，畜禽存欄處于高位，生豬養(yǎng)殖仍保持盈利，飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購豆粕積極性較高，加之“五一”假期臨近，下游主體備貨需求旺盛，局地出現(xiàn)搶購現(xiàn)貨現(xiàn)象，導(dǎo)致豆粕供需出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求，拉動價格持續(xù)走強。
二、預(yù)計二季度進口大豆到港量將超3000萬噸，國內(nèi)市場不缺大豆
巴西豐收的大豆“姍姍來遲”，對4月份的國內(nèi)豆粕行情形成了短期擾動，但“該來的總是會來”，并不會改變今年進口大豆穩(wěn)定供應(yīng)的總體局面。實際上，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)早在去年底就已經(jīng)在做兩手準備了。一方面，早在2024年秋季美豆上市初期，國內(nèi)企業(yè)為了應(yīng)對特朗普再次上任后美國貿(mào)易政策的不確定性，已經(jīng)預(yù)防性“超量”采購了不少美國大豆。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，去年10月到今年3月，我國累計自美進口1916萬噸大豆，較上年度同期的1351萬噸多了近42%。另一方面，國內(nèi)企業(yè)提前鎖定了充足的南美大豆貨源。據(jù)市場機構(gòu)船期監(jiān)測，前期采購的巴西、阿根廷、烏拉圭等南美國家大豆，在4月下旬就將陸續(xù)密集到港，預(yù)計4月全月累計進口大豆到港量850萬噸，5月將增至1200萬噸，6月1100萬噸。二季度我國大豆進口量將超過3000萬噸，供需格局較為寬松。大豆充足，豆粕自然也不會短缺。
與此同時，我國政府儲備大豆也在及時發(fā)揮“蓄水池”作用。4月中下旬，中儲糧通過國家糧食交易中心平臺以競價銷售的方式向市場投放的進口大豆數(shù)量增加、范圍擴大。4月16日，在廣西、廣東、山東總共投放8.2萬噸；4月23日在廣東、廣西、河南、湖南、山東、河北總共投放62.4萬噸；4月28日計劃在廣東、廣西、河南、湖南、山東、河北、遼寧總共投放45.6萬噸。政府儲備大豆的持續(xù)入市，既增加了市場流通糧源，緩解階段性供需矛盾，又釋放積極調(diào)控信號，有效穩(wěn)定市場預(yù)期。
三、市場供給偏緊形勢正在加快改善，豆粕價格止?jié)q回落苗頭顯現(xiàn)
4月下旬，隨著進口大豆到港進度加快，壓榨企業(yè)原料短缺問題正在逐步緩解，開機率也回升至40%以上，豆粕產(chǎn)出量有所恢復(fù)，市場看漲情緒明顯降溫。從期現(xiàn)貨價格變化看，4月25日，主要油廠43%蛋白豆粕一口價每噸下調(diào)60—100元，近月基差下調(diào)100—200元，現(xiàn)貨價格普遍跌至4000元以下水平。在后期進口大豆供應(yīng)總量充足的預(yù)期下，期貨價格也有所回落。4月25日，大連商品交易所（DCE）豆粕近月2505合約期貨減倉下行，持倉量較前一交易日下降6.4萬手至20.9萬手，收盤價下跌111元至2938元/噸。從下游采購節(jié)奏看，飼料養(yǎng)殖企業(yè)“買漲不買跌”，“五一”假期前集中備貨采購量較大，后期采購需求也將階段性降低。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計，截至4月25日當周，全國豆粕現(xiàn)貨成交量94.7萬噸，較上月同期增加48.0萬噸，較去年同期增加37.5萬噸。預(yù)計在“五一”前后，在供需多方面因素作用下，豆粕偏緊局面將明顯緩解，豆粕價格將大概率呈高位回落趨勢。
綜合以上情況，進口大豆產(chǎn)業(yè)鏈各市場主體大可不必過度擔憂，既沒必要恐慌采購，也沒必要囤積壓貨，建議保持正常購銷節(jié)奏，期現(xiàn)結(jié)合管理好市場風險。
作者丨農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心殷瑞鋒
編輯｜宋銳
主編丨蔣琳
監(jiān)審丨鐘倩
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